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【行业·汽车】邓学:价值闪亮市场,成长亟待修复

海通研究 2018-12-05 15:00:35

汽车白马价值凸显,相对收益亮眼。相对收益,吉利汽车(H+20.36%/上汽集团+8.59%,股价即将挑战历史新高,验证我们乘用车“开年红包”的判断。我们高度概括2017年:乘用车“前高后低”,新能源车“前低后高”,先价值后成长。去年四季度以来,我们鲜明的仅以上汽集团等整车作为首推,光1月份整车相对收益高达3.35%,显著占优(零部件-2.89%/新能源汽车0.00%/智能汽车-2.28%),年报行情仍体现强力支撑。

 

新能源车单边下跌结束,等待基本面走强。新能源汽车过去3个月/1个月相对跌幅分别为-4.38%/0.00%,板块估值水平趋于合理。我们预判新能源汽车“前低后高”,新政策宣告骗补已无空间,未来Q1车型目录落地+业绩增长+估值修复,期待戴维斯双击、看好龙头品种:

金马股份(车型周期、新能源汽车弹性)、

沧州明珠(隔膜龙头、17年新增6000万平湿法隔膜产能、业绩扎实快速增长)、

江淮汽车(大众江淮等待审批、新能源产品周期向上)。

 

风险提示:市场系统风险。



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