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谁是新能源汽车领域的“独角兽”?

沐风听股 2018-12-05 11:35:34

发展新能源汽车作为高端制造业,甚至还融合了“云计算”和“人工智能”领域,正符合决策层的政策导向,也是中国汽车行业实现弯道超车、实现产业迭代的好时机。那么,这个行业诞生的独角兽企业也是政策重点扶持的对象。

那么,这个行业哪些企业有望成为独角兽呢?

电机、电池和电控系统作为整个新能源汽车产业链当中最核心的部分,占据了整个新能源汽车的大部分成本。关于新能源汽车产业链涉及到高端制造板块,主要集中在中游的“电机、电控、电池”,下游的“整车制造”等。

目前电机电控行业内龙头主要有大洋电机、汇川股份等。目前来看,国际厂商起步早,研发投入大,专利壁垒高,且国外高端制造业水平较高一定程度上支撑了国际厂商的技术优势。未来在该领域,可能存在进口替代的变化,电控的核心零部件市场能否实现进口替代,尚需国内企业的技术创新来支撑,而其成本也将直接影响电控整体的成本下降空间。因此,该部分领域也是最容易诞生独角兽企业。

而,下游整车领域,客车领域巨无霸毫无疑问是“宇通客车”,那么新能源汽车乘用车领域呢?

从生产和保有量上看,比亚迪、吉利汽车、北汽新能源、蔚来汽车排名前四。因此,对于即将借壳上市的“北汽新能源”以及今年年内上市的“蔚来汽车”等也将是该领域的独角兽。

新能源汽车中游“电机、电控、电池”和下游“乘用车”领域有望诞生独角兽企业!

新能源汽车产业链主要包括三部分:

上游:原材料(锂矿,钴矿,石墨等);

中游:电机,电控,电池;

下游:整车,充电桩和运营。

由上图可知,关于新能源汽车产业链上游主要集中在“资源品”上。而,涉及到高端制造业更多的是集中在其中游产业链和下游产业链上。

从成本角度看,新能源汽车零部件“三电”部分,也就是电池、电机、电控是核心动力总成部件,占了全部成本的 60%以上。对于下游充电桩而言,只要拨款建设,钱到位,充电桩的数量会迅速到位。

因此,博览研究员认为,关于新能源汽车产业链涉及到高端制造板块,主要集中在中游的“电机、电控、电池”,下游的“整车制造”等。

●电池、电机和电控是电动汽车的主要成本。电机、电池和电控系统作为整个新能源汽车产业链当中最核心的部分,占据了整个新能源汽车的大部分成本。

电机电控是决定新能源汽车动力性能的核心构成部分,目前成本合计占整车比例约20%-30%。当前国内主流的电机技术路径是永磁同步电机,这与我国是永磁材料资源大国紧密相关,而电控的技术路径主流是矢量控制技术和直接转矩控制技术,这一点也是与当前的永磁同步电机最相配合的。

电机控制器作为新能源汽车中连接电池与电机的电能转换单元,主要包含硬件部分的IGBT功率半导体模块及其关联电路等,以及软件部分的电机控制算法及逻辑保护等。一般来讲,电机控制器主要包括:电子控制模块,驱动器和功率变换模块。电控核心零部件IGBT模块,在电控零部件的成本占比最高。我国虽然是世界上最大的功率半导体市场,占世界市场份额50%以上,但中高端IGBT等功率半导体主流器件目前仍被国外企业垄断。国内对IGBT90%的需求皆来自进口,比亚迪、中车时代电气等企业则通过自建或收购海外IGBT产能来分得剩下的小块市场。

目前来看,国际厂商起步早,研发投入大,专利壁垒高,且国外高端制造业水平较高一定程度上支撑了国际厂商的技术优势。未来在该领域,可能存在进口替代的变化,但也要冷静的认识到,目前IGBT芯片和模块在国内尚未完全形成产业布局,高端市场占有率仍与外资品牌存在较大差异。电控的核心零部件市场能否实现进口替代,尚需国内企业的技术创新来支撑,而其成本也将直接影响电控整体的成本下降空间。因此,该部分领域也是最容易诞生独角兽企业。

●新能源汽车领域未来的独角兽是谁?

比亚迪、吉利汽车、北汽新能源获得销量前三甲,这包含了“发动机插电混动车”。

新能源汽车现阶段就是典型的从“萌芽”迈向“成长期”的行业,涌进了非常多的热钱。

资料统计,目前中国新能源车企按照属性大致划分为几大类。一类是截止20177月,15家已经获得国家新能源生产资质车企。这些车企中既有像北汽新能源、奇瑞新能源、江铃新能源等与传统车企有着紧密联系的车企;也有像云度、前途等拥有互联网基因的新兴车企;更有一些之前从事汽车研发以及零部件企业的车企。

15家拥有新能源汽车生产资质的车企,总投资金额累计达到327.73亿元人民币,累计年产能达91万辆。除了以上15家拥有生产资质的新能源车企之外,中国市场上还存在一批像蔚来汽车等依靠代工资质生产的新能源车企。

根据媒体公开报道显示,蔚来汽车前后已经完成5轮融资,融资金额超146亿。其中不乏腾讯、京东、百度广为人知的投资方。紧随蔚来的小鹏汽车在融资方面也是声势浩大,尽管融资规模不如蔚来汽车但也已经超过50亿元,而且这仅仅是A+B两轮之后的规模。

除此之外,威马汽车B轮融资63.59亿人民币;拜腾汽车融资超16亿人民币……翻阅背后投资人发现,这批企业与外界熟知的BAT关系密切,也成为新能源汽车领域热钱与人才涌入最大的一环。

博览研究员注意到,蔚来汽车、威马汽车、拜腾汽车在未来2年内都有上市的计划。这些车企主攻“纯电动车”领域。市场影响力依次是蔚来汽车、威马汽车、拜腾汽车等。从生产和保有量上看,比亚迪、吉利汽车、北汽新能源、蔚来汽车排名前四。显然,蔚来汽车、威马汽车、拜腾汽车将有望成为未来这个行业的独角兽,尤其是“蔚来汽车”。


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